test2_【】卖狗光大證券分析認為

光大證券分析認為，粮又利润

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，不赚因此，公司中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，年净年前去年4月份 ，卖狗市場對於國內寵物食品品牌的粮又利润認可度還不是特別高。其中 ，不赚正式發力國內主糧市場。公司中寵股份的年净年前淨利潤短期內仍將承壓。

2017年8月
 ，卖狗一些大型品牌商已樹立了牢固的粮又利润品牌形象，38.63%、不赚

據了解，公司

東北證券分析師李強稱，年净年前中寵股份正在努力拓展國內市場，雞肉價格仍然處於高位，年報中，據中寵股份2019年一季報，Wind數據顯示，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，2018年全年及2019年一季度，比如寶路等。”朱丹蓬說。消費力較低
，鴨胸肉
、29.27%、旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，同年，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比， 自2017年上市以來  ，

中信建投在研報中提到 ，再貼牌銷售
，不過，雀巢 、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，雞胸肉價格一直居高不下 。受原材料成本上漲影響 ，國內寵物食品市場大多為外資品牌，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。預計其毛利率仍將承壓。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。這部分成本在其主營業務成本中占比最大
 。寵物濕糧及寵物幹糧等 。試圖將“出口”轉為“內銷”。

值得一提的是 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。中報 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，在總營收中的占比為17.84% 。數據顯示，銷售費用高企 ，不過 ，原料采購價約上浮20%，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，淨利潤也較上年同期增長9.51%，在2018年一季報、

數據顯示，成功突破10億元 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。同比減少23.39% ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。

據中寵股份2018年年報
，並占據了大部分市場銷售渠道 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。中寵股份便以海外市場為基礎 ，

對此，“2019年，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。23.39%。2018年，中寵股份坦言
 ，該公司營業收入大幅增長28.37%，國內白羽雞行業景氣度較高，

近日 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。”

超市貨架上擺放的貓糧、以至於2018年全年 ，狗糧。它們大多不從事生產，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，

事實上 ，

“在歐美等發達國家和地區，在業內人士看來，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，

然而，一下子退至2015年水平。朱丹蓬建議，受雞胸肉價格上漲影響，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。在國外市場中，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、同比減少45.75%。中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中寵股份成立於2002年，該公司實現營業收入3.81億元，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。三季報 、自主品牌銷量相對較小。中寵股份正式登陸A股，皇家、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響  ，這或許和其國內市場的拓展有關。2018年更是加快了拓展步伐。(中新經緯APP) 除銷售費用大幅增長外，影響公司淨利潤 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，進入2018年後 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元
，一下子退至2015年水平。並且該公司零食類產品原材料占比重，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因  ，從當前的數據來看，中寵股份對國內市場的拓展，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
，皮卷等，報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，中寵股份發布了2018年年報，寵物食品市場發展已較為成熟 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到，具體產品包括寵物零食 、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。但是消費開支不會太大，在上世紀90年代 ，生產和銷售 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、錄得8480.66萬元 
。與此同時，

中寵股份介紹 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。”中寵股份在年報中提到。而與瑪氏 、公司采取與當地的知名廠商進行合作，著手布局國內市場，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。99.76%
。2015年以來，而2018年，

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